Penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) resmi mengambil langkah tegas dengan mendepak sejumlah emiten asal Indonesia yang masuk dalam kategori High Shareholding Concentration (HSC). Kategori ini merujuk pada kondisi di mana kepemilikan saham sebuah perusahaan terkonsentrasi sangat tinggi hanya pada segelintir pihak atau pemegang saham pengendali, sehingga membatasi jumlah saham beredar di publik (free float). Dua nama besar yang menjadi sorotan utama dalam keputusan ini adalah PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) milik taipan Prajogo Pangestu dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) dari grup Sinar Mas.
Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Hasan Fawzi, menilai bahwa reaksi pasar yang menyebabkan pelemahan harga kedua saham tersebut sejak pengumuman pekan lalu adalah sebuah respons yang wajar dan sehat. Menurutnya, koreksi harga tersebut menunjukkan bahwa investor telah menangkap informasi mengenai risiko konsentrasi saham sebagai peringatan dini (early warning). Transparansi mengenai status HSC kini menjadi bagian krusial dari upaya Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk melindungi investor serta meningkatkan kualitas pasar modal domestik agar selaras dengan standar internasional.
Dampak dari kebijakan MSCI ini tidaklah sederhana, mengingat banyak manajer investasi global menggunakan indeks MSCI sebagai acuan utama dalam mengalokasikan dana mereka. Dengan dikeluarkannya BREN dan DSSA, maka dana-dana pasif (passive funds) yang mereplikasi indeks MSCI kemungkinan besar akan melakukan aksi jual besar-besaran untuk menyesuaikan portofolio mereka. Selain penghapusan saham berkategori HSC, MSCI juga memperpanjang masa pembekuan terhadap kenaikan Foreign Inclusion Factors (FIF) serta jumlah saham (Number of Shares) untuk emiten Indonesia lainnya. Hal ini berarti tidak akan ada penambahan saham baru Indonesia ke dalam indeks MSCI Investable Market Indexes (IMI) dalam waktu dekat.
Lebih lanjut, MSCI juga menunda proses klasifikasi ulang atau kenaikan kelas saham, seperti perpindahan dari kategori Small Cap ke Standard Cap. Langkah ini diambil karena MSCI tengah melakukan tinjauan mendalam terhadap aksesibilitas investasi di pasar modal Indonesia secara keseluruhan. OJK berharap melalui keterbukaan data yang lebih baik dari BEI, MSCI dapat melakukan penilaian yang lebih akurat terhadap likuiditas riil di pasar. Penyesuaian konstituen indeks ini dijadwalkan akan mulai efektif pada 12 Mei 2026, sementara hasil tinjauan aksesibilitas pasar yang lebih luas baru akan diumumkan pada Juni 2026. Situasi ini menjadi momentum bagi emiten di Indonesia untuk lebih memperhatikan aspek penyebaran kepemilikan saham demi menjaga kepercayaan investor global.
